Согласно заявлению первого вице-премьера Игоря Шувалова, госбанки намерены выдавать кредиты крупнейшим продуктовым ретейлерам не только на пополнение оборотного капитала, но и на сделки по поглощению мелких сетей.

По сообщениям прессы, в настоящее время речь идет о предоставлении кредитных линий Х5 и Магниту на 7 млрд руб. и 3 млрд руб. соответственно. Но если средства на пополнение оборотного капитала были получены компаниями (Х5 – 7 млрд руб., Магнит и Седьмой континент – по 2.5 млрд руб. и Мосмарт – 1.5 млрд руб.) под 13-15% годовых, то по данным
займам кредитные ставки, скорее всего, будут выше.

Заявления властей о намерении и в дальнейшем оказывать поддержку крупным ретейлерам могут положительно отразиться на капитализации публичных торговых сетей. Тем не менее государство не намерено поддерживать основных акционеров сетей, у некоторых из которых недавно состоялись margin call по заложенным акциям. Мажоритариев могут сменить в ближайшее время такие сети, как Х5 и Седьмой континент. В пятницу ВЭБ отказал владельцу Седьмого континента Александру Занадворову в предоставлении кредитной линии.

Также поддержку от государства получит группа ПИК. По информации БКС, ВЭБ намерен предоставить девелоперу кредит в размере $250-300 млн. Компания имеет высокий уровень краткосрочного долга ($900 млн на конец сентября 2008 года). Кредит позволит компании частично рефинансировать текущий долг. Напомним, что ранее ПИК должен был получить заказ от правительства Москвы на общую сумму в $1 млрд. Тем не менее в результате отказа правительства от подписания договора с ПИК по результатам тендера компания оказалась в сложном финансовом положении, что привело к резкому падению стоимости ее акций. Получение кредита поддержит котировки акций компании. Вчера ADR группы ПИК выросли более чем на 57%, роста можно ждать сегодня и на российских торговых площадках.

Тем не менее в среднесрочном плане сложная ситуация в секторе недвижимости продолжит оказывать давление на котировки акций ПИК.

«Инфляция не закон развития, а дело рук дураков, управляющих государством».
Л. Эрхард

10 июня 2008 года Центральный Банк РФ поднял ставку рефинансирования до 10,75%. Повышение произошло в третий раз за последние пол года. Официальная версия причины такого повышения это “сдерживание инфляции и дальнейшее замедление динамики денежного предложения”. На мой взгляд, действие и причина смотрят диаметрально в противоположные стороны. Объясню почему. Для этого нужно разобраться в сути понятия инфляция. Инфляция — это производное слово от латинского inflatio, переводимого на русский язык словом «вздутие». Самопроизвольное вздутие денежной массы через ссудный процент без создания потребительской стоимости - вот главная причина и генератор инфляции. А не повышение заработной платы, избыток денег, рост издержек, увеличение спроса и т. д.

читать дальше →